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挪威有赌场吗|蛋壳公寓流血上市:三年亏损已超41亿元,盈利模式成谜

2020-01-01 15:55:31

挪威有赌场吗|蛋壳公寓流血上市:三年亏损已超41亿元,盈利模式成谜

挪威有赌场吗,作者 | 市界 黄莹

编辑 | 山海关

继青客公寓之后,国内第二家长租公寓品牌蛋壳公寓也赴美上市了。

披露的数据显示,蛋壳公寓的亏损在逐年扩大,2019年前9个月净亏损25.16亿元。

10月28日,蛋壳公寓正式向美国证券交易委员会(sec)递交招股书。本次ipo计划募资至多1亿美元,将由花旗集团、瑞士信贷和摩根大通担任联席主承销商 。

招股书显示,蛋壳公寓成立于2015年,是提供租住生活的资产管理和居住服务平台。2015年1月31日,蛋壳进驻北京,拥有2434间运营房间。此后,蛋壳公寓一路进入深圳、上海、杭州、天津、武汉、广州、南京等13地,到2019年6月30日,已拥有约35万运营房间,三年增长了141倍。

目前,蛋壳公寓的主要收入为租金和服务费。2019年前9个月,蛋壳公寓收入为50.00亿元人民币,较2018年同期的16.73亿元增长198.8%;2018年和2017年的营业收入为26.75亿元和6.57亿元人民币,同比增长307.3%。

蛋壳公寓的公寓数量(千)

不过和此前提交招股书的青客公寓存在同样困境,蛋壳公寓目前尚处于亏损之中。

招股书显示,2017年,蛋壳亏损人民币2.7亿元,2018年亏损增加到13.70亿元,2019年前9个月净亏损25.16亿元。不到三年累计亏损约42亿元。

这不禁让人想起同样是“二房东”,此前ipo折戟的wework,原计划筹资30亿美元,但由于盈利能力与高估值不匹配,继而引发投资者质疑。

克而瑞指出,wework在ipo上的失败,出于资本市场对其盈利能力的质疑,而这也是目前国内长租市场面临的困境,即规模达到一定程度后,实际运营产生的价值能否覆盖运营成本。

在国内,长租公寓“亏损”的现象早已成为业内共识,不管是蛋壳、青客还是龙湖冠寓、万科泊寓,都没有一个清晰的盈利模式。

龙湖集团内部测算过,长租公寓的资金成本要控制在4%左右,且持续不断投入才能实现盈利。

万科郁亮也曾在2018年业绩发布会上表示,长租公寓现在要赚钱很难,有2%的回报率已经很满意,龙湖也说过3年内不考虑盈利。

第一太平戴维斯华北区研究部负责人助理董事李想曾经表示,目前长租公寓的普遍投资回报率仅在1%-1.5%左右,极少数长租公寓企业的投资回报率可以达到2%。

然而,对大多数公寓运营商来说,随便发个债、贷个款,利率轻松超过5%。这就意味着,赚到的钱连财务成本都难以覆盖,更不谈盈利了。

由于此前长租公寓“暴雷“频出,投资愈发趋于冷静,对于缺钱的长租公寓来说,在二级市场上寻求融资(ipo)或许是个无奈的选择。

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